FOF一般是以组合投资的方式进行分散配置，降低风险，通常会选取相关性较低的资产/策略进行搭配。上周，我们已经研究了单一策略其实可以构建FOF（参考《FOF底层一定要是多策略吗？》），经过细致的数据进行量化测算，选取不同的细分子策略、子基金合理搭配即可。
那么，如果组合内的底层配置都是投资股票市场，做一个纯股票投资的FOF，该如何去构建呢？我们是否需要考虑相关性问题，以及能在多大程度上减小回撤？会有超额收益，还是会和指数基本上保持着同样幅度的涨跌趋势？
就这些问题，最近我们从数据模型入手，进行量化测算，给大家分析了一下。
什么是股票多头策略？
顾名思义，股票多头策略就是通过对市场环境的研究和分析，在合适的价位选择买入看好的股票，并在股价上涨至某一价位时卖出进行获利的策略。
一般来说，与现金和债券相比，股票被认为是投资风险更高的资产类别。股票的表现与多种因素有关，主要包括宏观经济因素以及持仓的公司。然而，事实证明，股票策略的历史回报率高于银行定期存款等传统投资，但也要承担相应的风险。
作为全市场最主流的一种策略，股票多头策略深受众多投资者所喜爱。它往往是高仓位运行，很少利用衍生品或者对冲工具来进行策略投资风险的对冲，当不看好后市时，一般会选择降低仓位。
股票多头策略通常不以每年的绝对收益多少作为目标，而是会拿这只基金跟指数相比，在大部分的时候，根据相对收益来判断这只基金做的到底好不好。股票多头策略的收益特征是高风险、高收益相伴相生，一体两面，盈亏同源。
在私募策略中，股票多头的产品可以大致分为主观多头和量化指数增强两类。主观投资通过对宏观经济的判断，寻找当前经济环境下看好的企业，更多的是去评估公司未来的成长空间；而量化是根据历史数据挖掘因子，进行统计学分析，从市场的波动中寻找投资机会，投资过程更依靠量化模型。从趋势上来讲，主观与量化都会是未来中国私募基金发展的重头戏。
股票多头策略的分类
股票策略中大家非常熟悉的有价值投资和成长投资，这两类投资风格最为显著，很多基金的名字里面就旗帜鲜明地将“价值”、“成长”明确标示出来，比如XX价值回报、XXX成长优选等，以此展示该基金的投资理念。
从股票策略的分类来看，这两类都属于主观多头，两者兼而有之、同时兼顾的一般称之为均衡风格，根据市场情况实时调仓捕捉交易热点、跟踪投资趋势的一般称之为灵活配置风格（择时、主题轮动）。
量化多头策略相比主观多头策略更偏重定量决策，通过预先设置的多因子模型输出交易及风控信号，以程序化的方式快速实现对市场盈利及风险的捕捉，具备高纪律性，交易频率、持股数量相对主观多头策略显著较高。
量化多头策略一般是利用因子（包括基本面因子、量价因子、机器学习因子、另类因子），为每项因子设定一定权重，来构建多因子模型从而进行选股。然后通过回测拟合，最后进行实盘执行交易。
因子通俗来说就是风险敞口，不同的量化多头策略利用不同的因子进行定量分析测算，执行策略交易，交易频次一般分为T0、中高频、中低频等。
股票策略FOF该如何考虑相关性？
股票多头策略分类其实还有很多，在此仅做一些简单介绍，更多内容可以