奥马哈的先知也许不希望伯克希尔·哈撒韦公司支付股息，但他当然喜欢股息股票作为投资。
沃伦·巴菲特也许是有史以来最受尊敬的股票投资者。作为联合企业伯克希尔·哈撒韦公司的首席执行官，巴菲特亲自选择了该公司亿美元以上投资组合中的大部分股票。
在目前投资组合中的48只股票中，三分之二具有一个共同的大特征-他们支付股息。巴菲特喜欢投资高品质的股息股票，多年来，他积累了令人印象深刻的投资组合，为伯克希尔的运营创造了数十亿美元的股息收入。
这是伯克希尔·哈撒韦公司（BerkshireHathaway）的股利减少的原因，巴菲特为什么喜欢股息（尤其是这些业务），以及为什么尽管他似乎喜欢接受股息，但伯克希尔·哈撒韦公司根本不向股东支付任何股息。
沃伦·巴菲特拥有哪些股利股票？
伯克希尔·哈撒韦公司（BerkshireHathaway）在其2,亿美元的投资组合中拥有40多种不同的普通股，其中大多数是派息公司。由于投资组合如此庞大，而且其大部分价值都集中在其最大的持股量上。
实际上，只有伯克希尔拥有的几只股票不支付定期股息。但重要的是-巴菲特和他的团队购买的大多数股票都是派息者。
沃伦·巴菲特（WarrenBuffett）为什么喜欢股息股票
首先，不仅仅是巴菲特喜欢股息股票。他喜欢具有可靠且可持续股息的股票，尤其是在该公司拥有逐年增加派息记录的情况下。
几十年来，可口可乐一直是伯克希尔投资组合的主要内容，并且连续56年惊人地增加了股息。苹果是一个相对较新的派息者，但已经有很长的派息历史。而且，尽管大多数银行由于金融危机而被要求削减股息，但巴菲特的银行股票（其中大部分是在危机之后被收购的）都赚取了足够的现金以允许将来增加股息。
巴菲特喜欢可靠的股息股票的原因很简单-它们产生了稳定的现金流来源，伯克希尔·哈撒韦公司可以根据需要部署现金流。伯克希尔股票投资组合中的股息股票为该公司带来了数十亿美元的年收入。股息股票可以为伯克希尔公司的下一次收购提供资金，可以为投资组合购买更多股票，或者可以回购股票-这要看当时最好的选择是什么。
沃伦·巴菲特为什么这么爱这些企业？
如您所见，伯克希尔哈撒韦的股票投资组合中有32只支付股息的股票，它们涵盖了广泛的行业。因此，我们不必单独讨论每个公司，以讨论巴菲特为什么喜欢它们。
但是，这里有一些共同的主题。一方面，您会注意到巴菲特的投资组合中有大量银行股票，尤其是在最大的持股中。实际上，伯克希尔10大支付股息的股票中有5个是银行。巴菲特喜欢使用低成本资本产生利润的企业，而银行肯定有资格。客户将钱存入银行并获得少量利息-同时，银行以较高的利率将钱借出。银行业务也是“永远的”业务，这意味着它将永远存在。尽管技术肯定会随着时间的推移而发展，但是人们将始终需要安全的地方来保管钱。
伯克希尔哈撒韦公司的其他股利也有类似的特征。他们的业务模式通常不需要太资本密集，处于“永远”的行业中，和/或具有持久的竞争优势。一般而言，属于这些类别的老牌公司会派发股息。巴菲特不一定会选择这些股票，因为它们会支付股息-而是，巴菲特喜欢投资的业务类型通常也选择向股东支付股息。
伯克希尔·哈撒韦公司赚取多少股息收入？
根据巴菲特致股东的年度信，年，伯克希尔·哈撒韦公司从其股票投资组合中收取了38亿美元的股息。而且，巴菲特表示，这一数字可能会在年增加。
他是对的。我将尽力而为，但上一年的股息将转化为年约44.7亿美元的股息收入，并且假设这些职位没有一个变得更大，并且这些公司都没有在年提高股息。坦率地说，这两种事情都可能在某种程度上发生。
巴菲特（WarrenBuffett）是否更喜欢股票回购而不是股息？
公司可以选择两种主要方式将资本返还给股东-股利和股票回购。许多人将两者结合使用，但是一种方法通常优先。例如，尽管美国银行支付了可观的股息，但该公司花了更多的钱购回股票。
那么，沃伦·巴菲特会宁愿从所有股票中获得丰厚的股息，还是宁愿管理层将公司的更多资金用于回购呢？简短的答案是“取决于情况”。
巴菲特在最近给伯克希尔·哈撒韦公司股东的信中就回购问题进行了漫长的讨论。而且，尽管他的讨论重点是伯克希尔回购自己的股票，但无论您谈论的是哪家公司，同样的原则仍然适用。
巴菲特的普遍想法是，如果一家公司可以以低于其内在价值的价格回购自己的股票，那么回购是有意义的。巴菲特写道：“如果市场价格以每美元90美分的价格计算离任合伙人的利益，则在公司每次回购时，连续股东将获得每股内在价值的增长。”换句话说，如果您可以将90美元换成美元的钞票，那么这样做是否符合您的最大利益？
另一方面，除了为股东创造价值之外，公司还有其他选择回购股票的原因。例如，回购股票只是为了减少股票数量并提高每股收益可能是一个糟糕的主意。正如巴菲特所说，“盲目购买价格过高的股票会破坏价值，这对于许多晋升或乐观的首席执行官来说都是一个事实。”
可以肯定的是，没有一种方法可以计算企业的内在价值-实际上，有无数种可能的使用方法。我愿意打*，如果您要求沃伦·巴菲特，查理·芒格和该公司的两个股票选择器（泰德·韦斯勒和托德·科姆斯）来计算伯克希尔哈撒韦的内在价值，您可能会得到四个略有不同的数字。但是，回购显然是合理的。这就是为什么巴菲特和芒格都必须同意伯克希尔在进行回购之前要以折扣价交易。
综上所述，如果一家公司以远低于其业务内在价值的价格进行交易，那么巴菲特全都赞成管理层将大量资本分配给回购。另一方面，如果无法做出可靠的案例，巴菲特认为回购是一个糟糕的选择。
伯克希尔为什么不支付股息，并且永远都不会？
关于伯克希尔是否会支付股息的简短答案是“可能不会”。而且，许多投资者想知道为什么会这样，特别是考虑到伯克希尔·哈撒韦公司是一家大型且稳定盈利的公司。正如巴菲特在年致股东的信中所写的那样：“这令他们（伯克希尔·哈撒韦公司的某些股东）感到困惑，因为我们喜欢从伯克希尔·哈撒韦拥有的大多数股票中获得的股息，却自己却不支付。”
巴菲特过去曾指出伯克希尔缺乏红利的一些原因。一方面，不同的投资者可能希望获得不同的收益率，所以没有简单的方法来决定股息*策。并且，对在非退休账户中拥有股票的股东应课税。
但是，巴菲特不希望伯克希尔·哈撒韦公司派发股息的最大原因是，他只是觉得这不是利用伯克希尔·哈撒韦利润的最明智的方法。
沃伦·巴菲特（WarrenBuffett）宁愿利用伯克希尔的首选的四种方式
简而言之，沃伦?巴菲特（WarrenBuffett）喜欢从他所拥有的股票中获得股息，但伯克希尔·哈撒韦公司（BerkshireHathaway）不太可能向股东支付股息。尽管巴菲特认为支付稳定的股息肯定是某些企业对资本的负责任使用，但伯克希尔·哈撒韦公司的业务模式的本质意味着几乎总是有更好的选择。
请记住，伯克希尔·哈撒韦公司是一家多元化企业集团，拥有60多家子公司和亿美元的股票投资组合，而不是巴菲特最喜欢的一些股息股票。换句话说，苹果，美国银行或美国运通不太可能在目前的操盘手之外进行收购。您不太可能会看到Apple收购食品加工公司或美国银行收购制药商。另一方面，这两种情况都不会超出伯克希尔·哈撒韦公司的可能性范围。
显然，伯克希尔·哈撒韦公司资本的首要任务是确保满足公司数十家子公司的财务需求。正如巴菲特在年的信中写道：“公司的管理层应首先研究其当前业务项目提供的再投资可能性，以提高效率，扩大地域，扩展和改善产品线，或扩大将公司与竞争对手区分开来的经济困境。”
伯克郡拥有60多个子行业，业务范围广泛，可以有效地利用资本来增长和增强其现有业务。但是，这并不会消耗伯克希尔公司吸收的几乎所有资金。
满足其当前的业务需求后，公司可以通过几种方式来选择使用超额利润，伯克希尔有五种主要选择：
收购-巴菲特首选的伯克希尔资本用途是收购整个公司。这可能意味着大型收购，或者是较小的收购，这些收购“巩固”了伯克希尔目前的业务。巴菲特说：“……今天，我们的股东比我们用来收购的资金专门用于股票回购或分红的人要富裕得多。”鉴于伯克希尔哈撒韦拥有良好的回报记录，很难与这种说法抗辩。。
普通股-如前所述，伯克希尔拥有的股票投资组合价值超过亿美元，巴菲特提到他愿意向伯克希尔哈撒韦无法控制的公司投资大量资金是其巨大的竞争优势。
股票回购-伯克希尔（Berkshire）最近修改了回购计划，允许巴菲特和副董事长查理·芒格（CharlieMunger）都同意以远低于其内在价值的价格进行交易时，公司可以随时回购自己的股票。正如巴菲特所说：“当您以80美分或更低的价格购买美元钞票时，很难出错。”
不做什么-如果巴菲特和他的团队不喜欢他们的任何选择，他们可以选择让自己的现金积累来为将来的收购和股票购买提供资金。实际上，这正是近年来发生的事情-伯克希尔哈撒韦公司在年底拥有1,亿美元的现金。
股息-当然，尽管在巴菲特的领导下，伯克希尔没有向股东派发定期股息，但伯克希尔始终可以选择支付股息。巴菲特此前曾表示，希望从投资中获得收入的股东可以选择每年出售一定比例的股份，以有效实现与股息相同的目标。
此列表大致按巴菲特的偏好顺序排列。因此，巴菲特有四种选择而不是支付股息。而且，尽管奥马哈的先知曾表示，他不会简单地无限期地积累现金，但扩大的回购计划使伯克希尔·哈撒韦公司获得分红的可能性比以往更低。
此外，股利一旦开始就很难停止。几乎没有什么可以导致股票价格下跌比降息更快，即使这显然符合企业的最佳利益。巴菲特喜欢以最好的方式灵活地配置伯克希尔的利润，这可能会随时间而变化，因此他希望保持自由，以尽可能最增值的方式使用公司的所有利润。增加定期股息将减少可动用资本的数量。
沃伦·巴菲特和股息股票的底线
综上所述，沃伦·巴菲特（WarrenBuffett）喜欢高质量的股息股票。他们提供了可预见的和不断增长的收入来源，伯克希尔·哈撒韦公司可以将其投入工作，但是它认为合适。而且，在许多情况下，巴菲特都认为股息是公司使用其部分利润的负责任且对股东友好的方式。
但是，请务必记住，伯克希尔·哈撒韦公司不光是任何事情。由于与大多数公司相比，它在部署资本方面拥有更多现实的选择，因此巴菲特认为，派息而不是使用伯克希尔哈撒韦公司其他可能的资本选择是最明智的选择。