新海宜(002089)定增加码新业务 看好公司战略转型
转型数据中心业务,加快云计算布局。未来三年公司数据中心规模将达到 6000 台机架，同时参股江苏广和慧云大数据科技有限公司、杭州无限动力络科技有限公司、上海麦图信息科技有限公司、北京东方信科技股份有限公司，加快云计算和大数据布局。
转型专通信，提供高宽带通信产品。多个领域的应用使专通信设备行业未来市场规模巨大，预计未来3 到 5 年专通信市场规模将超100 亿。2014 年公司获得专无线通信设备订单 2.6 亿元，预计 2015年、2016 年仍将有大幅增长的空间。
LED 业务今年下半年有望扩产。2014 年新纳晶启动了二期扩产计划，计划购买20 台MOCVD 和配套设备，目前MOCVD 陆续到位，配套设备正在调试，LED 业务下半年有望扩产。
首次覆盖，给予“增持”评级。我们预计公司 2015-2017 年实现营业收入 20.14 亿元、29.26 亿元、38.59 亿元，归属母公司股东净利润分别为2.73 亿元、3.89 亿元、 5.53 亿元。对应 EPS 分别为 0.40 元、0.57 元、0.81 元，当前股价对应动态 PE 分别为 53、37、26 倍，考虑公司未来 3 年业务的成长性，给予“增持”评级。
风险提示：数据中心建设慢于预期；专通信订单低于预期；O2O项目进展不达预期。