作者：周绘
出品：全球财说
11月，受海内外多重积极因素影响，市场迎来反弹，A股主要指数普遍上涨。
截至11月30日，全月上证指数涨8.91%，深证成指涨6.84%，创业板指涨3.54%。
年11月，可谓是全国性强力政策齐发，为包括房地产在内的诸多行业及民营企业注入强心针。
11月21日，央行和银保监会联合召开全国性商业银行信贷工作座谈会，强调保持房地产融资平稳有序，强调用好“第二支箭”支持民营房企发债融资。同时，“第二支箭”范围扩大，将为包括民营房地产在内的民企提供发债支持。
11月23日，央行和银保监会于公开发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，就房地产融资、“保交楼”、受困房企风险处置等6个方面推出16条金融举措，即金融16条。其中，明确表示加强对房地产市场的金融支持，明确要求保持债券融资基本稳定。
11月28日，证监会决定在支持房地产企业股权融资方面进行调整优化，随后在一日之内，多只上市房企或涉房上市公司发布了拟再融资计划。
值得注意的是，房企融资“三支箭”在20天之内全部射出，从信贷、债券、股权3个渠道支持民营企业扩大融资，随着政策利好加快落地，金融、地产行业或迎来复苏行情。惠誉预计有偿付能力的民营企业将更多地受益于“三支箭”的政策。
与此同时，11月25日，央行决定于年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，释放基础货币以缓解房地产等行业所面临的流动性危机，保持流动性合理充裕，政策面支持实体经济信号明显。
展望后市，机构对于市场走势判断更加谨慎，光大证券认为拐点已至，持续看好市场反攻，平安证券、兴业证券则认为市场处于高性价比的底部配置区域，中银证券、银河证券认为市场短期将在底部震荡。
多数机构都不约而同的将疫情政策作为衡量后市的重要因素之一，目前疫情反复对市场情绪有所扰动，但随着国内疫情防控措施逐步优化，风险偏好有所回升。后续对于明年政策预期升温，市场有望逐步迎来估值修复。
在行业配置上，在经济预期及政策信号不甚明晰的前提下，稳增长、高科技自主自强、大安全方向，包括电子、计算机、国防军工等行业更受机构推荐。此外，处于估值底部的国企、央企等，也存在估值修复的动力。
投资有风险，入市需谨慎，以下内容仅供参考。
申万宏源：把握躁动机会，等待政策信号明朗
策略观点：11月海外和国内总量层面都出现了积极变化，支撑股市反弹：（1）美联储加息最快的阶段已经过去，美元、美债收益率回落；（2）国内疫情防控措施逐步优化，风险偏好震荡回升；（3）地产“三箭齐发”，实质性变化落地；（4）稳增长政策加码，降准兑现。
结构方面，当前不缺长期趋势向上的方向，但缺乏短期景气与长期方向共振的主线。这一背景下，短期市场快速轮动，以事件性交易为主。
当前决定性变化尚待确认（比如，全球通胀下行趋势确立、美联储政策转向；国内社会适应新防控措施，居民支出意愿回暖等）。千里之行、始于足下，把握当前的躁动机会，等待政策信号明朗。
配置建议：围绕政策选择布局方向。
具体上：（1）稳增长政策加码，