食品饮料:投资机会有望提前到来
基于未来一年的总体逻辑是,宏观经济的市场预期变化等因素有望促成消费品板块投资机会的提前到来,友情提示挖掘个股机会更重要。从全年角度看,个人消费品和*商务消费品将联袂起舞:*商务消费品存在部分个股市场预期偏差造成的波段操作机会,个人消费品则在具有长期相对确定性投资机会的基础上,有望形成业绩超预期的操作机会。
(1)今年第几季度超配食品饮料行业:第二季度?第三季度?第四季度?如果看淡第三到第四季度宏观经济走势,那么第二季度底前就需要超配食品饮料行业,如果看好今年第二到第四季度及明年初宏观经济走势,那么全年任何时间超配消费品都需要再思考;(2)看远点即未来几年,我们认为只有一个答案即完全看好。加大消费占比形成长期利好。
坚定消费品投资战略,任何中短期内的风格转换都不会改变战略性投资品种的投资价值。我们认为在流动性充沛造成的资产重估大趋势和十二五规划有利于消费品生产商盈利提升的大前提下,赎回压力等因素迫使股价短期内与基本面无关的被动调整,将为价值投资者带来良好的买入机会。
系统性风险迫使投资者寻求更大投资安全边际。建议(1)投资于未来三年业绩成长确定性较强的单一主营业务龙头公司,(2)采用品牌渠道评级模型获取具备较高安全边际的上市公司。
全年角度推荐未来三年业绩成长确定性较强的*商务消费品和个人消费品。重点推荐贵州茅台(600519)、伊利股份(600887)和青岛啤酒(600600)其CAGR10-12为(40%,44%,18%),推荐贝塔值较高的五粮液(000858)、泸州老窖(000568)、山西汾酒(600809)、张裕(000869,200969)和沱牌曲酒(600702),建议择时关注燕京啤酒(000729)和三全食品(002216)。