上周五，金融从业者翘首期盼的资管新规细则接连发布。
银保监会的理财新规细则发布后不久，证监会就《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法（征求意见稿）》及《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定（征求意见稿）》（以下统称“私募资管新规”）公开征求意见。
私募资管新规借鉴公募基金“组合投资、强制托管、充分披露、独立运作”的经验，从四个方面进一步完善投资运作制度体系。一是组合投资，二是强制托管，三是充分披露，四是独立运作。
期限匹配限制公募理财投非标
根据新规，证券期货经营机构集合资管计划投资应当采用资产组合的方式，并受“双20%”的比例限制。即，一个集合资产管理计划投资于同一资产的资金，不得超过该计划资产净值的20%；同一证券期货经营机构管理的全部资产管理计划投资于同一资产的资金，不得超过该资产的20%。
“券商资管业内非常关心‘双20’限制，对非标业务通道业务的影响非常之大。”某券商资管人士表示，“以前券商资管不能直接投非标，假设发一个类信托产品，根据资管新规，一个资管计划投5个非标项目，要保证期限匹配其实很困难。而信托是一个信托投一个项目。”
私募资管新规也要求，同一证券期货经营机构管理的全部资产管理计划投资于非标准化债权类资产的资金，不得超过全部资产管理计划净资产的35%；投资于同一非标准化债权类资产的资金，合计不得超过亿元。
第一财经了解到，券商资管主要是三大业务组成，主动管理、非标通道业务和股票质押业务。其中非标占很大比例，基金子公司亦是如此。按照新规，意味着对非标通道业务是非常重的打击。
令券商资管人士