TUhjnbcbe - 2025/3/12 12:02:00
随着“禁售燃油车”的星星之火在全球范围形成燎原之势，新能源汽车迎来了黄金时代。国际投行摩根士丹利曾预计，如果监管驱动“弃油从电”进程顺畅，到年电动车在汽车市场上有望达到60%的渗透率，到年，这一数字则将进一步提升至95%。斯坦福大学一位教授甚至大胆预测：“年全球所有的车辆都会是电动的。”如果这一预想真的实现，将对大宗商品尤其是部分有色金属供需面带来重大影响。未来，有色金属板块或形成涨价有“锂”，“钴”值百倍、以“稀”为贵……等百花齐放的盛况。新能源汽车的黄金时代今年9月份，工信部表示已启动研究制定燃油车禁售时间表，且近期将发布实施能源汽车双积分政策。而此前欧洲多国已推出时间表，英国和法国把全面禁售传统柴汽油车目标时间定在了年，德国则将目标时间定在了年，荷兰、挪威则计划禁售的时间更早，预计在年。同时，国内外知名车厂也开始竞相布局新能源汽车市场，纷纷发布年、年战略计划布局新能源汽车市场，掀起了传统汽车向新能源车转型的浪潮。如沃尔沃宣布从年起不再生产燃油汽车，成为世界首家宣布停产纯汽油车的公司。种种迹象表明，未来数十年，燃油汽车市场将逐步为新能源汽车所吞噬。“目前电动汽车在全球市场的占有率仅为1%，但随着中国、法国和英国等主要汽车数据市场纷纷将禁售燃油车提上日程，未来一个由电动车称霸汽车市场的世界并非遥不可及。”有业内人士如此评价。国内最新的新能源产销数据已经印证了这一趋势的来临。根据10月12日中汽协发布的数据，9月，新能源汽车产销分别完成7.7万辆和7.8万辆，同比分别增长79.7%和79.1%。其中纯电动汽车产销均完成6.4万辆，同比分别增长85.2%和83.4%；插电式混合动力汽车产销分别完成1.3万辆和1.4万辆，同比分别增长57.6%和61.9%。据中汽协数据显示，1-9月，新能源汽车产销分别完成42.4万辆和39.8万辆，比上年同期分别增长40.2%和37.7%。其中纯电动汽车产销分别完成34.8万辆和32.5万辆，比上年同期分别增长51.6%和50.1%；插电式混合动力汽车产销分别完成7.6万辆和7.3万辆，比上年同期分别增长4.0%和0.6%。中汽协副秘书长师建华表示，依据前两年新能源汽车市场表现，新能源汽车从下半年开始会进入一个高增长期。如果接下来几个月均能保持9月的增长态势，今年将有望达到70万辆的新能源汽车销售目标。原料传导用数据说话“为降低石油依赖和减少二氧化碳排放，新能源化是汽车产业发展趋势。世界主要的汽车产销国，如美国、德国、日本、韩国等连续提出明确的新能源规划，来促进新能源汽车的迅速发展。”光大证券分析师李伟峰指出。根据EVI（ElectricVehiclesInitiative）统计，到年，全球新能源汽车保有量有望达到万辆。年底全球新能源汽车保有量为81.4万辆。据此测算，年-年新能源汽车保有量复合增速约在71%。国际投行摩根士丹利曾预计，如果监管驱动“弃油从电”进程顺畅的话，到年电动车在汽车市场上有望达到60%的渗透率，到年，这一数字则将进一步提升至95%。斯坦福大学一位教授甚至大胆预测：“年全球所有的车辆都会是电动的。”如果这一预想真的实现，将对大宗商品尤其是部分有色金属供需面带来重大影响。瑞银EvidenceLab的一份报告中，设想了一个纯电动车的世界，并以大众版本电动汽车雪佛兰Bolt车型为样本，拆解了电动车的成分构成，并预计相应的大宗商品原料需求变化。报告假设，如果世界上的汽车全部都是雪佛兰Bolt，那么大宗商品需求将会发生以下转变：锂需求将因锂电池的广泛运用而激增%；应用于三元阴极材料(NMCCathode)中的钴，其需求将增加%；稀土需求增加%；石墨需求增加%；镍需求增加%；铜需求增加22%；锰需求增加14%；铝需求增加13%；硅需求不变；钢需求因使用量减少将下降1%；铂类(PGMs)需求将大幅减少53%，因为铂类金属被运用在燃油车催化转换器中来减少污染排放，电动车则不再需要催化转换器。不过，不同车型其电池配方也有所不同，对金属的使用量自然也不同。例如，特斯拉和Bolt的电池配方便有所不同。Bolt使用的是NMC阴极组合(镍、锰和钴的比例为1:1:1)，而特斯拉使用的是NCA阴极组合(镍、钴和铝的比例为16:3:1)。总体来看，市场对于锂、钴需求大增预期较为一致。花旗集团表示，锂供应将持续偏紧至年初，并将明年碳酸锂的预测价格上调24%至美元/吨。李伟峰则预计，年全球钴消费量将达到15.03万吨，年-年复合增速为11%；假设全球精炼钴产量以每年6%的增速增长（不考虑矿山减产停产等因素，年-年复合增速为6%），预计年钴供需格局有望从供过于求转变为供不应求，随后缺口持续扩大，助推钴价全面上涨。涨价有“锂”“钴”值百倍新能源汽车黄金时代的来临，将给资产配置带来何种提示呢？天风证券表示，进入四季度传统新能源汽车旺季后，产量有望持续攀升，碳酸锂需求有望持续上行。电池级碳酸锂价格近期上涨至17.1万元/吨，在需求继续上行的影响下，价格有望持续上涨。“我们看好新能源汽车产业蓬勃发展带来的钴需求放量，同时由于钴资源集中、供给单一，钴有望迎来供需拐点。给予钴行业首次‘买入’评级。”李伟峰表示。海通证券指出，新能源汽车产业链是大方向，包括5个上游品种：锂、钴、铜箔、硫酸镍、磁材。近期赣锋锂业提价，显示产业超预期的亮点多。中信证券研究部敖翀表示，9月新能源汽车产销再创历史新高，双积分政策驱动效果显著，全年70万辆的销量预期希望实现。推荐