灵*拷问
1.什么是结构化产品？结构发展历程？
2.结构化金融产品类型？差异化？
3.国内外结构化产品情况？
什么是结构化产品？
随着市场变化莫测，结构化产品满足客户需求的程度更高，逐渐的被更多的投资者所喜爱，今天我们来理理结构化产品的那些事。
（一）结构化产品
结构化产品是一种将客户收益挂钩某种标的（如指数、商品等）的价格，将募集资金用于购买基础资产和挂钩标的衍生品的一种新型金融产品。
一般包含三个基本要素：基础资产、挂钩标的资产及其衍生品合约。
结构化产品四维度：
标的资产
指数（沪深、中证、恒生......）+股票+基金（50ETF、*金ETF）+商品（*金、金属、农产品等......）
期限结构
短期（1-3个月）、中期（3-12月）、长期（1-3年）
市场视角
牛市、波动性、熊市、牛皮市
风险特征
%保障、收益增强
（二）结构化产品重要概念
参与率
结构化产品中期权部分相对于挂钩资产的变动情况，投资者实际可得到的收益率比例。例如参与率为80%，则挂钩资产价格上升30%，投资者便可以得到30%*80%=24%的回报。
敲入
当标的资产价格达到一个特定障碍水平时，期权自动生效。一般分为上敲入期权（股价必须至少有一次涨到障碍价格之上）和下敲入期权（股价必须至少有一次跌到障碍价格之下）。
敲入
可以使产品发生提前终止的事件，一般为价格高于某种水平或低于某种水平。
看涨
看涨期权，“买的权力”，期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。股票看涨期权的价格取决于到期日标的股票的价值。如果到期日的股票价格高于执行价格，那么看涨期权处于实值，持有者会执行期权，获得收益。
看跌
看跌期权，“卖的权力”，期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。一般来说，只有在证券行情有下跌的趋势时，才会购买卖出期权。
结构化产品的前世今生
（一）结构化产品的发展历程
国外
国内
（1）年10月，中国银行在中资银行中首家推出了具有结构化产品风险收益特征的外汇理财产品——“汇聚宝”。
（2）年8月，中国民生银行获得银监会对于发行人民币结构理财资格的批准，发行了第一只以人民币为投资币种的结构化理财产品。（产品设计外包给国外投行，商业银行的产品创新集中在调整投资标的、调整参与率等领域，尚未真正地利用基本衍生金融工具并根据客户需求设计结构性产品）
（3）年，中国银监会发布《关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》（-年股指处于高位发行的内嵌看涨期权的结构化产品在期满后有很大一部分实现零收益甚至负收益，银行结构化产品暂时进入收缩阶段）
（4）年，光大证券资管子公司发行了光大阳光系列挂钩股指的结构化产品，挂钩标的主要有上证50、沪深等主流指数。
（5）年12月，农银汇理基金公司推出了《农银汇理沪深指数挂钩1号资产管理计划》是业内公认的首只基金公司发行的结构化专户产品。
（6）年1月14日，海通证券正式发布5款柜台交易产品（OTC产品），成为业内首家柜台交易业务上线的券商。
（二）结构化产品的优势
能够把握不同市场环境下的投资机会：从积极进取到稳固防守，从顺势而为到涨跌双赢，结构形式多种多样。
匹配对某类标的资产走势有较为明确的判断的投资者：通过结构化产品内嵌的期权可以博取标的资产走势符合判断时的收益，同时将风险严格控制在其能够承受的范围内。
结构化金融产品主要类型？
（一）几种常见的结构化产品
（1）标准看涨期权
特点：对标的大幅看涨，收益向下保本，向上不封顶，适合进取型客户。
不同情况下的收益率：
到期日标的收益率涨幅≤K,到期收益率=保本收益率；
到期日标的收益率涨幅K,到期收益率=保本收益率+参与率*（标的收益率-K）
（2）单边鲨鱼鳍
假设期初中证指数收盘价为0点，本产品约定行权价为点（期初价格*%）触碰点为点（期初价格*%）；你们产品兑付包含以下几种情况：
情景一（敲出）：观察期内某一日中证指数收盘指数曾高于触碰价点，无论指数后续上涨下跌，产品兑付年化收益率=3%。
情景二（高收益）：观察期内每日中证指数收盘指数均低于或等于触碰价点，且期末指数高于或等于行权价点，产品兑付年华收益=1.35%+（3-）/0*%=9.35%
情景三（低收益）：观察期内每日收盘指数均低于或等于触碰价点，且期末指数低于行权价点，产品兑付年化收益率=1.35%。
特点：对标的小幅看涨，并且对涨幅有一定观点，收益向下保本，向上封顶，适合有特定观点的客户。
每日观测收盘价是否触碰障碍价格，是的话保底收益率，否的话标的到期收益率。
下一节我们继续介绍剩下的几种结构化产品，敬请期待......
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